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MBA論文_資產結構對中小企業并購價值影響分析_以ML公司為例 金牌
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資料類型 其他論文
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      資料簡介
     
    作者聲明
    我鄭重聲明:本人恪守學術道德,崇尚嚴謹學風。所呈交的學位論文,是本
    人在導師的指導下,獨立進行研宄工作所取得的結果。除文中明確注明和引用的
    內容外,本論文不包含任何他人己經發表或撰寫過的內容。論文為本人親自撰寫,
    并對所寫內容負責。
    論文作者簽名:
    科
    :作IU
    )
    曰
    華東理工大學碩士學位論文第I頁
    資產結構對中小企業并購價值影響分析
    ——以ML公司為例
    摘要
    隨著中國加入WTO以來,面對全球的經濟結構大調整和產業轉移,這些變化導致
    中國現有的經濟模式和產業結構發生重大的變革。在整個變革的過程中,中國經濟需要
    通過包括并購、重組等多種方式來完成向市場經濟的轉軌(通過股權收購類完成產權的
    轉軌),需要在并購重組的推動下從新興市場經濟走向成熟市場經濟(通過重組完成產
    業的調整和成熟),也需要通過并購重組應對WTO帶來的挑戰和機會(通過外資并購中
    國企業和中資并購外資企業完成融入全球經濟的結構性大調整)。重組并購也可以看作
    市場經濟中的一種特殊交易,而交易一直在強調的一個環節是價格:即對應到重組并購
    中的企業價值或叫做估值,如何定義并購重組的價值問題,是包括國內外所有交易方都
    非常關注的重點。
    目前通常使用的幾大類別的評估方法主要服務于現實的資本運作中,比如重組并購
    的定價依據、股票發行價格等,相對于資本機構理論和資本資產定價理論,企業估值的
    理論色彩是比較弱的。這些企業價值的估價方法基本上對企業市場價值(主要是為了獲
    得股票價格)的預測。不同的估價方法一般基于對企業價值的不同理解。我在本文中將
    現有的主要估值方式分為三大類:資產基礎法、市場法、收益法。
    在論述的案例里,ML公司是一家專門做電機的制造企業,在多年的經營過程中,
    .有起有伏,在遇到經營困境,資不抵債,無法持續經營下去。我所在公司是在ML公司
    創業初期就進行了投資,并一直提供相關增值服務至今。在戰略選擇方向上,經過與公
    司實際控制人及管理團隊進行商討決策后,對公司走向并購重組道路進行了慎重的討論
    和決定。同時也產生了如何順利的進行并購重組,以及并購重組的價值體現在何處,如
    何提升企業并購重組中的價值。這一系列的問題在我的工作中都實際發生了,也通過多
    樣的手段(資產結構優化)去解決它。
    關鍵詞:并購重組;企業價值;資產結構
    第II頁華東理工大學碩士學位論文
    AnalysisoftheimpactofassetstructureonM&avalueofsmalland
    mediumsizedenterprises
    TakingMLcompanyasanexample
    Abstract
    WithChina’saccessiontotheWTO,facingtheglobaleconomicrestructuringand
    industrialtransfer,thesewillleadtosignificantchangesinChina'scurrenteconomicmodel
    andindustrialstructure.Intheprocessofchange,Chineseeconomythroughmergersand
    acquisitionsandothermeanstocompletethetransitiontoamarketeconomy(throughthe
    acquisitionofsharestocompletethetransitionofpropertyrights),needtomaturemarket
    economyfromtheemergingmarketeconomytopromotemergersandacquisitionsunder
    (throughthecompletionoftherestructuringofindustryadjustmentandmaturity),alsoneedto
    bringthroughmergersandacquisitionstocopewiththechallengesandopportunitiesofWTO
    (Chinesebyforeignmergersandacquisitionsenterprisesandforeign-fundedacquisitions
    enterprisestocompletestructuralintegrationintotheglobaleconomyadjustment).Canalso
    beamergerandacquisitiondealasamarketeconomy,andhasbeentradinginthepricelink
    stressed:thereorganizationandmergervaluation,howtodefinethevalueofmergersand
    acquisitions,includingthefocusofalldomesticandforeignpartiesareveryconcernedabout
    the.
    Evaluationmethodofseveralkindsofexistingenterprisevalue,combinedwithavariety
    ofdifferentkindsofmethodsofdeformation,ismainlyintheserviceoftherealfinancial
    operation,suchasmergersandacquisitions,IPOpricing,pricing,relativetothecapital
    structuretheoryandcapitalassetpricingtheory,thetheoryofcolorbusinessvaluationis
    relativelyweak.Thesevaluationmethodsarebasicallypredictiveofthefirm'smarketvalue
    (primarilyforstockprices).Differentvaluationmethodsaregenerallybasedonadifferent
    understandingofthevalueoftheenterprise.Inthispaper,theexistingmainvaluation
    methodsaredividedintothreecategories:assetbasedapproach,marketapproach,andincome
    approach.
    InthecaseIdiscussed,MLcompanyisamanufacturerspecializinginthemanufacture
    ofelectricalmachinery.Inthecourseofmanyyearsofoperation,ithasupsanddowns.When
    itcomestooperatingdifficulties,itisinsolventandcannotcontinuetooperate.Mycompany
    hasinvestedintheearlydaysofMLcompany,andhasbeenprovidingvalue-addedservices
    sofar.Inthedirectionofstrategicchoice,afterdiscussingwiththeactualcontrollerand
    managementteamofthecompany,thecompanyhasbeencarefullydiscussedanddecidedon
    thewaytoM&A.Atthesametime,howtocarryoutmergersandacquisitionssmoothly,as
    wellasthevalueofmergersandacquisitions,andhowtoenhancethevalueofmergersand
    acquisitionsinenterprises.Thisseriesofproblemshasactuallyhappenedinmywork,andwe
    havealsosolveditthroughavarietyofmeans(assetstructureoptimization).
    Keywords:Mergersandacquisitions;Enterprisevalue;Assetstructure
    華東理工大學碩士學位論文第III頁
    目錄
    第1章緒論1
    1.1研宄背景1
    1.2研宄目的和意義1
    1.3實際價值應用2
    第2章文獻綜述和理論基?。?
    2.1并購重組的國內外研宄4
    2.2并購重組及其研究的理論基?。?
    2.2.1并購重組的內涵4
    2.2.2并購重組的理論解釋5
    2.3價值評估的方式7
    2.3.1資產基礎法7
    2.3.2市場法8
    2.3.3收益法9
    2.3.4剩余股利分析11
    第3章并購重組與中小企業價值分析影響因素13
    3.1企業價值評估13
    3.2上市公司并購重組現狀分析13
    3.2.1中國上市公司的并購重組規模13
    3.2.2中國上市公司并購的階段14
    3.2.3中國公司并購的動機15
    3.2.4中國上市公司并購重組的局限性16
    3.3影響企業價值的因素分析17
    3.4資產結構對企業價值的影響18
    3.4.1資產結構的意義18
    3.4.2資產結構的指標19
    3.4.3資產結構優化的手段20
    3.4.4資產結構優化的重要性22
    第4章ML公司案例分析24
    4.1ML公司并購重組案例背景24
    4.1.1ML公司介紹24
    4.1.2ML公司的產品及行業分析24
    4.1.3ML公司面臨的困境以及解決之道26。



     
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